隨著原房地產業務的剝離，由中茵股份變更而來的聞泰科技（600745）加速向上游半導體產業布局。
聞泰科技股份有限公司（下稱“聞泰科技”或“公司”）9月16日晚披露資產購買預案，公司全資子公司上海中聞金泰資產管理有限公司（下稱“上海中聞金泰”）擬向合肥中聞金泰半導體投資有限公司（下稱“合肥中聞金泰”）增資58.52億元，取得合肥中聞金泰的控股權，并由合肥中聞金泰完成收購合肥廣芯半導體產業中心（有限合伙）（下稱“合肥廣芯”）49.36億元財產份額。
本次交易完成后，合肥中聞金泰將成為上市公司控股子公司，聞泰科技將間接持有安世半導體股份，從而進入上游半導體行業。截至21世紀經濟報道記者發稿，聞泰科技因此次重組仍處于停牌狀態，停牌前收報30.5元。因上交所需對本次重組材料進行事后審核，公司股票將繼續停牌。
兩次增資
近年來我國半導體產業快速發展，整體實力顯著提升，根據中國半導體行業協會的數據顯示，我國半導體行業2017年銷售規模達到5411.3億元，受到國內“中國制造2025”、“互聯網+”等的帶動，以及智能手機等消費電子產品的普及，2015 年至 2017年行業銷售規模增速為19.71%、20.10%和24.81%，行業增速明顯高于全球水平。
為把握國內半導體行業的發展機遇、提升我國在標準器件半導體領域的實力，5月2日，聞泰科技的參股公司合肥中聞金泰、云南省城市建設投資集團有限公司（下稱“云南省城投”）、上海矽胤企業管理合伙企業（有限合伙）組成聯合體與合肥芯屏簽署《產權轉讓合同》，約定聯合體受讓合肥芯屏持有的合肥廣芯49.37億元財產份額，轉讓價款為114.35億元。
在支付第一筆轉讓款時，上海中聞金泰、云南省城投及上海鵬欣智澎投資中心（有限合伙）、西藏風格投資管理有限公司及西藏富恒投資管理有限公司共同向合肥中聞金泰出資28.83億元并提供借款28.83億元，合肥中聞金泰以其收到的注冊資本和股東借款向合肥芯屏支付了第一筆轉讓價款57.175億元。
在支付第二筆轉讓價款時，上海中聞金泰擬對合肥中聞金泰增資58.525億元（其中50億元為現金出資，8.525億元為債權出資）用于支付第二筆轉讓款。
值得注意的是，就轉讓價款不足部分，聞泰科技表示，將在保持對合肥中聞金泰控制權的前提下通過引入戰略投資人增資等方式進行籌集。
截至2018年6月30日，聞泰科技的資產負債率為75.52%，主要系2018年1-6月新增短期借款規模較大。本次交易中上市公司擬通過取得約50億元人民幣長期并購借款的方式取得部分支付款項，假設以上市公司2018年6月末的資產負債率作為測算基準，預計本次收購完成后上市公司的資產負債率約為 81.89%。
本次交易前，上海中聞金泰持有合肥中聞金泰29.58%的股權，合肥中聞金泰為公司的參股公司。交易完成后，合肥中聞金泰將成為聞泰科技的控股子公司，聞泰科技將以此為控股平臺展開半導體經營活動。
成長可期
根據上述收購預案，本次交易的目標公司實則為安世集團。
合肥廣芯通過控制的裕成控股有限公司（下稱“裕成控股”）持有安世集團100%的股份，安世集團則持有安世半導體100%的股份。
安世集團處于產業鏈上游，為世界一流的半導體標準器件供應商，專注于邏輯、分立器件和MOSFET市場，擁有60余年半導體專業經驗，其客戶包括中游制造商和下游電子品牌客戶，如博世、華為、蘋果、三星、華碩、戴爾、惠普等公司。
聞泰科技處于產業鏈中游，為全球主流電子品牌客戶提供智能硬件的研發設計和智能制造服務，上游主要供應商為包括半導體在內的電子元器件供應商，下游客戶包括華為、小米、聯想等知名廠商。聞泰科技是全球手機出貨量最大的ODM龍頭公司，市場占有率超過10%。
聞泰科技認為，若后續成功取得安世集團的控制權，鑒于聞泰科技與安世集團處于產業鏈上下游，在客戶、技術和產品等多方面具有協同效應，雙方在整合過程中可以實現資源的互相轉換，加速安世集團在中國市場業務的開展和落地，通過聞泰科技的資源進一步拓展其在消費電子領域的市場。
事實上，半導體產業技術壁壘高，核心環節被外資主導，在歐美等國日趨嚴厲的交易審查甚至排斥收購的背景下，國內企業通過并購國外優質半導體公司實現彎道超車實屬不易。
申萬宏源證券分析師駱思遠在研報中指出：“目前聞泰科技在穩定推進去房地產化，如果安世半導體重組順利，將于明年為聞泰科技提供約20億凈利潤�！�
但眼下聞泰科技仍需著手應對剝離房地產業務的陣痛。據聞泰科技中報數據顯示，上半年聞泰科技營收54.26億元，同比下滑31.21%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.77億元，同比下滑201.47%；扣非凈利潤-1.94億元，同比下滑266.94%。
不過，天風證券分析師潘暕對于其發展前景表示樂觀：“聞泰科技下游客戶結構健康，預計今年華為、小米訂單有望維持高增長，其產品將繼續以高通中端移動平臺為主，整體產品設計檔次更上一個臺階，在技術穩定的時代，龍頭成長性確定主要受益于行業集中度持續提升，龍頭通過研發技術實力提升份額�！�
